4季度亏损1396亿,2018年亏损1248亿——公募基金利润评价(系列分析4)

作者:银河证券基金研究中心
日期:2019-01-23
摘要:股票基金与混合基金亏损5413亿,债券基金与货币基金盈利4251亿

一、4季度亏损1396亿,2018年全年亏损1248亿,20年累计盈利21099亿元
 
      2019年1月22日下午,基金2018年4季报披露完毕,根据中国银河证券基金研究中心的统计,覆盖全部披露基金无一遗漏,2018年4季度公募基金利润总额是-1396.44亿元。2018年上半年是215.83亿元,3季度是-66.94亿元,这样2018年全年是-1248亿元。如果从1998年到2018年历年来看,则公募基金累计利润是21099亿元。
 
基金利润是个财务指标,反映1只基金一个会计期间的经营成果,把所有基金的利润汇总就是全行业的基金利润总额。如果基金利润是负数的,也可以称为基金亏损。基金利润意义重大,基金利润是所有基金投资者整体收益的汇总,基金利润减去投资者支付的交易费用后就是投资者的最后收益。
 
备注:今年3月底披露2018年基金年报后将为更为精确的数字。另外,作为基金评价机构,我们建立了持续性的事后数据补齐补正机制。
 
二、股票基金与混合基金亏损5413亿元,债券基金与货币基金盈利4251亿元
 
     按照银河证券一级分类的基金类型看,2018年各个类型基金利润情况如下:股票基金-2145.32亿元、混合基金-3268.24亿元、债券基金1258.72亿元、货币市场基金2991.92亿元、QDII基金-88.16亿元,还有其他规模较小类型基金品种见附表。
 
2018年主要亏损在股票方向基金,也即股票基金与混合基金中的偏股基金,全年亏损5413亿元,债券基金和货币市场基金合计盈利4251亿元。

表1、2018年不同类型基金利润
基金评价机构及数据来源:中国银河证券基金研究中心(www.yhzqjj.com)
序号 银河证券一级分类 2018年上半年 2018年3季度 2018年4季度 2018全年
1 1 股票基金 -870.87 -306.86 -967.6 -2145.32
2 2 混合基金 -1062.84 -873.1 -1332.29 -3268.24
3 3 债券基金 539.19 346.88 372.65 1258.72
4 4 其他基金 -3.49 -3.09 14.8 8.23
5 5 货币市场基金 1625.17 758.43 608.33 2991.92
6 6 QDII基金 -9.11 11.42 -90.47 -88.16
7 10 基金中基金(FOF) -2.22 -0.63 -1.86 -4.7
  215.83 -66.94 -1396.44 -1247.55

年度 利润总额(亿元) 年度 利润总额(亿元)
1998 7.42 2009 9099.28
1999 65.46 2010 48.72
2000 269.22 2011 -5004.13
2001 -122.37 2012 1279.12
2002 -110.26 2013 1733.85
2003 235.48 2014 5227.85
2004 -67.63 2015 6799.11
2005 118.12 2016 -1732.56
2006 2841.37 2017 5621.40
2007 11011.87 2018 -1247.55
2008 -14974.51  
合计 21099.27

三、股票方向基金必须持有相当比例的股票市值
 
      股票方向基金必须持有相当比例的股票市值,股市的较大波动造成了不同年度基金利润的较大波动。根据法律法规与基金合同的要求,股票基金与混合偏股基金具有专业投资的特点,必须持有相当比例的股票市值。2014年8月颁布《公开募集证券投资基金运作管理办法》后,虽然60%-95%股票仓位的这批原股票基金被划归混合偏股基金,但这个类型基金长期保持80%-90%的股票仓位。新的股票基金最低持股仓位提升至80%,出现了一批专门的行业股票型基金,覆盖主动管理的行业基金与各种行业ETF。股票方向基金呈现越来越明显的专业化投资的特点,其风格特征越来越稳定。但这种风险收益特征稳定并不是指基金业绩不波动或者不亏损。由于不低于60%或者80%的股票仓位,导致股票方向基金与股市波动密切相关,净值大幅度波动难以避免,但股票基金追求持续性地战胜业绩基准的超额收益,考核股票方向基金业绩主要和基金合同中的业绩基准进行比较。大多数股票方向基金的业绩基准是沪深300指数或者中证800指数。与此反差的是,货币市场基金由于主要投向货币工具,具有“准”绝对收益特征,虽然每年净值增长率不高,1.5%-4.5%之间,每年均在小幅盈利,体现了现金工具的特征。