此指数非彼指数——股市好转提仓位需要关注指数基金的差异

作者:中国银河证券基金研究中心
日期:2019-03-04
摘要:千万不能闭着眼睛买指数股票基金了!分个类,看看指数类型与指数运作方式

 

大力发展股票基金是公募基金行业积极服务支持股票市场的重要举措。指数股票型基金是股票基金的“主力”,需要细致分类。

 

股票基金分为标准股票型基金、行业股票型基金与指数股票型基金。20181231日资产规模和基金数量分别如下,股票基金8096.89亿元(868只),其中:标准股票型基金1228.61亿元(196只),行业股票型基金711.24亿元(99只)、指数股票型基金6157.04亿元(573只),这其中指数股票型基金是股票基金的主力,资产规模占比与数量占比分别是76.04%66.01%。当前我国股票基金的主力是指数股票型基金,对其进行细致分类是符合行业发展特征的。

 

指数股票型基金的内涵日益丰富,也需要细致分类。随着基金行业对指数化投资的日益重视,大多数基金公司纷纷推出各种形态的指数股票型基金。我们已经区分了标准指数股票型基金、增强指数股票型基金、股票ETF基金、股票ETF联接基金,但这主要是从申购赎回机制、指数复制跟踪方法进行区分。截止2018年底,指数股票型基金数量573只,并且未来数量会越来越多,指数本身的差异往往成为指数基金业绩分化的主要原因。基金行业也有呼吁,希望我们基金评价机构进行基于指数本身差异的更细致化的指数基金分类工作,既有利于指数基金内部的差异化发展,也便利基金投资者的选择,减少投资者选择基金的难度。

 

我们加强了对指数本身的研究,最后参考中证指数公司、国证指数公司以及MSCI、富时等境内外主流指数公司的做法,将指数进一步划分为:规模指数、行业指数、风格指数、主题指数与策略指数。对四个指数股票型基金的二级分类,再按照5个指数类型进行细分,最终形成20个平行的三级分类。虽然目前个别三级分类的基金数量较少,但考虑到基金系统开发的持续性、稳定性与标准规则的统一性,我们仍然按照4个二级分类20个三级分类平对指数股票型基金进行细致分类。

 

作为基金评价机构,我们不对指数类型做价值判断,因为每个指数基金的指数均由指数公司设计并授权,指数公司对该指数的指数类型划分就是我们分类的依据。在此,感谢中证指数公司、国证指数公司以及国内外指数公司的辛勤工作。

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